中國經濟面臨一場攻堅戰

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中國經濟在今年餘下時間里面臨一場攻堅戰，政府可能需要加大財政支出或釋放更多流動性來刺激經濟增長。

週四公佈的數據是中國經濟增長遲緩的最新跡象，匯豐8月份中國製造業採購經理人預覽指數顯示增長速度大幅減緩，出乎市場預料。在此之前，7月份數據也顯現出放緩跡象，其中包括國內投資需求疲軟，信貸增長大幅萎縮，住宅銷售連續第三個月環比下滑。

一些經濟學家原本指望中國經濟今年先抑後揚，但最新的數據給這一希望澆了一盆冷水。鑒於中國經濟一直是全球增長的主要引擎，中國經濟的低迷會對緩慢的全球經濟復蘇構成影響。

凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Julian Evans-Pritchard說， 從更廣泛的經濟層面看，6月份很可能是個分水嶺。

經濟放緩的許多跡象都能夠在中國南方城市深圳看到，深圳是中國主要的製造業和出口中心及領頭羊。當地一家金屬製品出口小企業Yuan Wu Jin的負責人吳盛（音）說，雖然今年早些時候政府出台了刺激政策，放鬆出口限制、簡化行政手續並向中小企業發放了更多貸款，但公司業務今年夏天依然下滑。

吳盛說，他不確定未來前景會很好，所以公司只能從控製成本入手。他表示，他沒有感到政策方面有很大進步，政府在扶持企業方面做得不夠。

經濟學家預計，為了支持增長，北京將繼續傾向於採取有針對性的刺激措施。他們擔心2008年金融危機後的信貸熱潮會捲土重來，信貸激增雖然刺激了增長，但也造成不良貸款上升和行業產能過剩等問題。

匯豐週四公佈，8月份中國製造業PMI預覽指數從7月終值51.7降至50.3，創三個月低點。這一結果低於經濟學家的預期，新訂單、新出口訂單和就業分類指數全部惡化。PMI高於50說明製造業較上月擴張，低於50表明製造業萎縮。

深圳一家平板玻璃店的店主朱舞琴（音）稱，過去一年她的生意下滑。該店的客戶是承包商和其他較小的客戶。

她還說，經濟走軟還意味著客戶欠條增多，進而出現更多的信用問題。她說，最終他們不付錢。正說著，一個開溜冰場的顧客走進來，這位顧客想買塊厚的平板玻璃放在辦公桌上。朱舞琴說，你不得不承擔由此帶來的損失，如果你漲價彌補損失，顧客會流失。

第二季度中國經濟微幅回升，同比增長7.5%，第一季度增長7.4%，為18個月來的最低增速。由于擔心中國可能無法實現7.5%的年度增長目標，北京推出了一系列財政、貨幣和行政定向刺激措施。在中國，經濟增長目標在政治上和經濟上仍具有重要意義。

這些措施包括擴大鐵路、保障房和可替代能源項目的支出，為農民和首次購房者提供更多的信貸，並調整監管規定，以便改善商業環境。

經濟學家稱，中央政府正在對國內需求進行評估，並試圖讓現有的刺激措施發揮最大效力，然後再決定下一步舉措。6月份，中國總理李克強要求檢查小組確保地方政府迅速完整地使用預算。中央政府還賦予地方政府更大的靈活性，允許放鬆樓市過熱時頒佈的住房限購政策，這些政策的效果喜憂參半。

新加坡房地產開發商吉寶置業(Keppel Land Ltd.)中國區總裁何卓光(Ho Cheok Kong)說，購房者感到樓市還在向下走，希望房價進一步下跌，所以持幣觀望。

經濟學家稱，若經濟被證實缺乏增長動能，中央能夠採取的額外刺激措施包括定向降準，增加政府支出以及降低房貸利率。

中國國家主席習近平在去年頒佈了雄心勃勃的經濟改革計劃，但中央的促增長措施使改革的進程有所放緩。不過就在周二，習近平主持召開了兩個領導層會議，批準了一項為期七年的改革藍圖，並承諾要規範國企負責人薪酬，一些人認為，這是改革重新受到重視的跡象。

荷蘭國際集團(ING)經濟學家康登(Tim Condon)說，很難輕易確定這意味著什麼，但中共領導人認為現在是推進改革的時候，這是個好消息。他說，只要中國領導人認識到經濟改革必須進行下去且不斷採取行動，他就持樂觀看法。...

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